踌躇的信托投资者：要安全不要冒险

壹  ||  在投资领域摸爬滚打十余载，张先生对自己的信托投资历程历历在目。未来再次投资，张先生可能不再首选信托产品。

贰  随着市场环境的变化

张先生对投资信托产品的期望也在调整。当前信托产品的收益率在5%左右，与市场上其他理财产品相比，并没有特别明显的优势。

叁  ||  张先生觉得，信托公司长期以来一直在非标领域比较有管理经验。如果信托产品转型成为标准化产品，他可能会选择将资金交给更专业的公募基金来管理。

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目前更倾向于选择那些能够提供稳定收益的产品，而不是盲目追求高收益。毕竟，我投资的目的是资产的保值增值，而不是冒险。”张先生如此描述他的信托投资心得。

2014年张先生踏上了买

信托的征程，至今已满十载。这十年间，他经历过信托投资获益丰厚的喜悦，也体味过信托项目出风险后的难熬。

作为一名长期投资信托的投资者，张先生经常收到信托机构发来的各种产品介绍。近日，某信托理财师给他推荐一款某央企在江苏省一地级市发行的非标政信产品，起投金额为100万元，年化收益率为5.5%。

在当前的金融环境下，信托产品的收益率普遍呈下降趋势。尽管5.5%的收益率相比其他同期限的银行理财等产品不到3%的收益率高出很多，但是他仍然犹豫不决，继续观望。

与张先生有类似心态的信托投资者不在少数。

与过去动辄10%的年化收益率相比，当下信托产品的收益率下滑，是否还具有吸引力？高净值人士该如何选择信托产品？

在投资领域摸爬滚打十余载

张先生对自己 来自营销机构的独家见解：3 广告活动 的信托投资历程历历在目。

张先生回想起2014年、2015年，信托市场几乎是一片“刚兑”的海洋。所谓“刚兑”，就是信托产品到期后，无论实际投资项目盈亏如何，信托公司都会确保投资者的本金和预期收益得到兑付。在当时，这被视为信托投资的一大优势。百万门槛的信托产品，成为高净值人群喜爱的投资品。

张先生投资信托从浅尝试水百万元，到投入约800万元本金并滚动投资，获得的收益非常可观。他成为信托产品的拥趸。动辄10%以上的收益，让他无需费心考虑其他投资。

随着时间的推移，信托行业迎来变革。2018年，资管新规发布，信托行业逐步告别刚兑，迈入一个新的阶段。一些信托产品开始出现违约，刚兑的神话逐渐被打破。

华宝证券根据公开资料不

完全统计，2023年，披露违约风险信 新加坡电话列表 托项目近230款，涉及金额约700亿元。其中，房地产类信托涉及金额较多，违约风险项目涉及金额约490亿元，占违约总金额的69.94%，是行业违约“重灾区”。房地产行业加杠杆快周转积累的风险，尚未完全释放。虽然目前信托行业还有较大规模存量房地产信托项目仍需时间消化，短期内仍面临一定的违约风险，但相应风险已在逐步释放中。

上海交通大学上海高级金融学院发布的《2023中国居民投资理财行为调研报告》显示，受访的居民在未来对公募基金、信托、股票、投资性房产的增持意愿持续走低，对存款、债券类配置意愿仍在增加。这可能导致未来一段时间居民资产配置的集中程度继续增大。

所持北京信托产品违约

打击了张先生的投资信心。他发现自己过去在投资上太依赖于信托公司的隐性担保，而忽视了信托产品本身隐藏的风险。如今在做投资时，从选择产品大类，到查看合同条款，他都会谨慎考虑，将安全性放在第一位。

未来再次投资，张先生可能不再首选信托产品。特别是对于民营企业发行的信托产品，他会更加谨慎，不再轻易涉足。

中诚信托研报指出，2024年二季度以来，基础产业信托收益率下降较明显。2023年，基础产业信托产品的平均预期收益率相对稳定，总体在6.55%—6.75%的区间，且区间内小幅波动，2023年5月达到6.74%的高位。2024年二季度以来，政策及市场变化较为明显，基础产业信托产品的收益率发生下滑，6月下降至5.74%。

根据用益信托网数据基础

产业信托的略低于房地产信托的预期收益率，高于工商企业及集合信托的预期收益率。目前，融资平台融资成本持续下降，基础产业类相关项目收益下滑明显。从信托角度看，基础产业信托是非标信托业务的重要部分，成立规模占比过半。该类信托收益率下行，对非标信托业务的整体预期收益率走势影响较大。

此外，标品信托收益率也不容乐观。普益标准数据显示，截至2024年2季度末，固定收益类标品信托产品的近3月年化收益率均值为3.60%，环比上升0.84%；近6月年化收益率均值为3.05%，环比上升1.17%；近1年年化收益率均值为2.49%，环比上升0.30%；成立以来年化收益率均值为3.11%，环比上升0.03%。

2023中国居民投资理财

行为调研报告》数据显示，居民收益期望逐渐回归理性，期望收益和实际收益落差逐渐缩小。对于投资的年化期望收益在5%以内（包括“不亏就好”）的受访用户数量连续两年增加，2021年占比为37%，2022年增至43%，到2023年超过半数，占比约为54%。